Conclusions du Comité d'échanges stratégiques du 21/07/10

 Toutes les informations sur le GPS de l'UFF >>>

Le Comité d’Échanges Stratégiques est composé des gestionnaires des différents fonds GPS (gestion flexible) et de membres de la Direction Générale de l’UFF. Il se réunit mensuellement (ou dès que des circonstances exceptionnelles l’exigent). Il établit pour un mois donné le  positionnement stratégique des fonds entre les placements risqués et non risqués et plus spécifiquement la place des actions dans les placements risqués.

TENDANCE GENERALE :

Synthèse :

Lors du Comité d'Echanges Stratégiques du 21 juillet 2010, une double décision a été prise:
- augmenter légèrement la part de risque global de nos gestions flexibles;
- diminuer légèrement la part de risque attribué aux actions.
En effet:
- d'un côté l'horizon ne s'est pas éclairci sur les marchés actions, au contraire;
- de l'autre les tensions que l'on connaissait précédemment sur les marchés de taux des Etats de la zone euro en difficulté budgétaire (Grèce, Espagne, etc..) ont diminué.
Cette situation ouvre ainsi l'opportunité pour ces gestions d'aller chercher un supplément de performance sur des titres à caractère obligataire, avec un risque tout à fait mesuré.
 

Les points essentiels :

Les points négatifs :

- Les indicateurs économiques avancés semblent indiquer une décélération de la croissance (notamment aux USA);
- Il manque un catalyseur aux marchés actions pour sortir par le haut de leur marge de fluctuation actuelle; la consommation n'a toujours pas pris le relais des mesures gouvernementales de soutien;
- La nervosité des marchés actions reste forte.

Les points positifs :  

- En Europe, les difficultés liées aux dettes de la Grèce, de l'Espagne, etc…s'estompent quelque peu;  la Banque Centrale Européenne (BCE) a pour l'instant été conduite à n'utiliser que 150 Md€ sur les 400 envisagés dans le plan mis en place en mai dernier; les récentes émissions de dettes par ces Etats se sont assez bien déroulées;
- les politiques monétaires (aux USA principalement) restent accommodantes;
- dans ce contexte, des titres de taux,  principalement les obligations d'entreprises, les obligations convertibles, etc… retrouvent une attractivité certaine par la rémunération qu'elles procurent, tout en comportant un risque tout à fait mesuré.

Résumé visuel :

Légende :

Cette signalétique est très proche de celle d'un feu tricolore de la circulation routière.
Par exemple: Lorsque l'ensemble des feux est rouge, c'est qu'il paraît très "dangereux" au Comité d'entrer ou rester sur les marchés (actions, obligations,etc…).
Inversement, plus le feu tricolore comporte de "vert", plus il paraît opportun au Comité d'entrer ou rester sur les marchés.

IMPACT SUR NOS GESTIONS FLEXIBLES :